抢跑Uber！Lyft有望成为2019年第一个超级独角兽
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编辑 | C叔
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随着IPO文件的正式提交，Lyft上市进入了倒计时阶段。
在招股书中，Lyft尚未透露发行价格区间、发行量等信息。虽然提到了1亿美元的募集资金，但也只是用于计算注册费，未来该数据会发生一定变化。在未来提交的补充文件中，Lyft将会披露上述数据。
和老对手Uber的上市抢跑
Lyft从2012年开始从事网约车业务运营，其宗旨是用最好的运输服务改善人们的生活。在介绍自身业务时，围绕其平台属性，Lyft将业务已经扩展至顺风车、共享单车和共享摩托车、公共交通以及自动驾驶四个部分。
作为共享出行行业的第二大巨头，Lyft最强劲的竞争对手就是Uber。2018年12月，Uber和Lyft都提交了上市申请。但是受美国政府停摆的影响，SEC关闭了35天，在收到SEC的反馈之后，Lyft抢先一步重新提交了新的草案，Uber却似乎还没有什么动静。
在规模和估值上，Lyft不敌Uber是毋容置疑的。截至2018年10月，Uber的市场占有率约为69%，Lyft则为28%，这也带来了销售额的差距——2018年第三季度，Uber总销售额超过29.5亿美元，Lyft则是5.63亿美元。估值上来看，Uber此前传出的IPO消息中，估值高达1200亿美元，此次Lyft IPO的目标估值则是200亿到250亿美元。
规模和估值都敌不过，Lyft只能在上市过程中抢先一步，抢占网约车第一股。正是因为在市场上处于劣势地位，因此抢跑Uber上市对Lyft意义更大，这有助于其获取更多融资，这也是IPO的核心目的。
值得注意的是，Uber与Lyft对决的背后，也是日本两大巨头的博弈。根据Lyft的招股书显示，公司最大的股东是电子商务和互联网企业集团乐天，持股约13%。而以孙正义为首的软银集团，去年收购了Uber约15%的股份。
关键财务数据
为了跟上Uber的步伐，Lyft近几年的扩张和融资速度非常迅猛。尤其是2017年，Uber接连出现性丑闻、离职潮等问题给了其可乘之机，Lyft趁机加速招募司机，将服务城市从160座扩展到了美国和加拿大的350余座城市。
在用户方面，为了占据更大的市场份额，Lyft在美国市场加大了补贴的力度，有三分之一的Lfyt乘客享受到了补贴优惠，这一举动也让Lyft的市场占有率短期内上升了4%。
另外，为了奖励长期坚守在Lyft平台做出卓越贡献的司机，Lyft提供了可转换为股票的现金奖励方案。Lyft计划向至少有1万次出行记录的司机提供1000美元，司机可保留现金或以IPO价格购买Lyft股票；而满足2万次出行记录的司机，则将获得1万美元的奖励。
根据招股书，截至2018年12月，Lyft拥有司机190万人，运送乘客达到3070万人次，订单总价值达到81亿美元，同比增长76%。Lyft在美国网约车市场上的份额也从两年前的22%跃升至了39%。
从营收来看，2018年Lyft收入21.57亿美元，高于2017年的10.6亿美元和2016年的3.43亿美元。
但与此同时，Lyft的亏损也是惊人的，2018年Lyft的净亏损达到9.11亿美元，较2017年6.88亿美元的净亏损增长了32%。2016年Lyft的净亏损则为6.83亿美元。
在资产与负债方面，招股书显示，Lyft的总资产达到37.6亿美金，总负债达到29.45亿美金。
Lyft公布的招股文件展现了一家正急速增长、支出也疯狂膨胀的公司，这也是大型创业公司的常见形象。
双股权结构上市
Lyft在招股书中披露，该公司首次公开募股后将和Facebook、Alphabet等公司一样，采用双股权结构，分为A类普通股和B类普通股，相同股份下，B类股票的投票权是A类股票的20倍。
在文件中，Lyft警告称，其双级结构可能会阻止其被纳入某些股票指数，反过来可能会对其股价构成压力。
根据招股书，日本科技公司乐天（Rakuten）是Lyft的最大股东，持股13%；其次是拥有7.8%股份的通用汽车公司；第三名是拥有 7.7％股份的投资公司富达（Fidelity）。
而让人意外的是，持有Lyft股份最多的个人，竟然不是两个联合创始人，而是公司的一个高管Sean Aggarwal。他曾在eBay，PayPal和Trulia担任财务副总裁，也是Lyft的早期天使投资人和顾问，2016年加入Lyft董事会。他目前是该公司拥有最大个人股份的高管，拥有近141万股。
多轮巨额融资后，Lyft创始人股份被大幅稀释，两位创始人Logan Green和John Zimmer均仅持120万股，都不足1%。这也是Lyft采用双股权结构的最直接原因，他们将通过AB股制维持对投权的集中控制。
Lyft的困境在哪？
首先，对于网约车来说，最不确定的因素就是当地的政策法规。这一影响，无论是美国的Uber、Lyft，还是中国的滴滴，都无一幸免。
在其发展的主要市场美国，Lyft就曾遇到过政策监管的问题。2018年12月，纽约通过一系列新法规，迫使Lyft等打车平台向司机支付至少15美元/小时的最低薪酬，迫于压力，Lyft只能同意向纽约司机支付17.22美元/小时的薪酬。各地区各时期不同的监管政策就成了最大的不确定性。
其次，Lyft还面临着全球化扩张难和本土竞争激烈的困境。目前各国家和地区网约车的市场格局基本已定，并不存在还未开发的市场。东南亚市场由Grab主导，中国市场由滴滴主导，Lyft的全球化扩张很容易遭到瓶颈。而在其着重发展的北美市场，如若Uber将精力重新聚焦到北美，两者争夺本土市场的竞争会更惨烈，这将进一步增加成本压力，延长盈利时间点。
最后，持续亏损也是Lyft当下的一大问题，这也是所有网约车公司面临的共同问题。当竞争没有彻底结束，平台就要不断补贴司机和用户，如果不补贴，司机和用户就会流失。Lyft最近三年累计亏损已经达到22.82亿美元，Uber成立以来的亏损额则超过100亿美元。
小结
当前，Lyft的上市备受关注，因为2019年可能是美国科技企业上市的一个大年，而Lyft也很可能成为2019年上市的第一个超级独角兽。在市场逐渐转冷的情况下，它的上市表现和投资者的态度，可能会影响同样拿着上市号码牌的Uber、Airbnb、Slack、Pinterest等超级独角兽的命运。
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